Ein neuer NWA World Heavyweight Champion wurde im August 1992 gesucht. Da Ric Flair als amtierender NWA World Heavyweight Champion im September 1991 von World Championship Wrestling zur WWF wechselte, wurde ihm der Titel umgehend aberkannt, was ihn jedoch nicht davon abhielt, samit dem Gürtel als "Real World's Champion" im TV der Konkurrenzliga anzutreten. Die WCW entschied sich aus diesem Grund, gemeinsam mit dem japanischen NWA-Partner New Japan einen neuen Champion zu krönen. Der G1 Climax, der im Jahr zuvor mit riesigem Erfolg erstmals ausgetragen wurde, bot für dieses NWA Heavyweight Title Turnier die perfekte Bühne. Anstelle des im Vorjahr verwendeten Round-Robin Formats wurde 1992 ein KO-System zur Ermittlung des Champions verwendet. Ebenso wie bereits 1991 setzte sich der junge Masahiro Chono durch und gewann neben den G1 Trophäen erstmals den NWA World Heavyweight Title. Im Finale bezwang er WCWs Rick Rude, der bis heute der einzige Ausländer ist, der jemals in einem G1 Climax Finale antrat! Seinen Vorjahrestriumph über Keiji Muto wiederholte Chono 1992 bereits im Halbfinale.

06.08.1992 @ Tokyo Ryogoku Kokugikan
- Round 1: Steve Austin besiegt Arn Anderson (8:58) mit einer Stungun.
- Round 1: Scott Norton besiegt Crusher Bam Bam Bigelow (8:16) mit einem Powerslam.
- Round 1: Masahiro Chono besiegt Tony Halme (12:20) mit einem Cross Armbreaker.
- Round 1: Keiji Muto besiegt Barry Windham (10:17) mit einer Moonsault Press.

07.08.1992 @ Tokyo Ryogoku Kokugikan
- Round 1: Terry Taylor besiegt Hiroshi Hase durch Forfeit.
- Round 1: Shinya Hashimoto besiegt The Barbarian (11:29) durch Pinfall.
- Round 1: Rick Rude besiegt Super Strong Machine (11:54) durch Pinfall.
- Round 1: Kensuke Sasaki besiegt Jim Neidhart (8:20) durch Pinfall.

10.08.1992 @ Tokyo Ryogoku Kokugikan
- Round 2: Kensuke Sasaki besiegt Terry Taylor (9:35) mit einem Ipponzei.
- Round 2: Rick Rude besiegt Shinya Hashimoto (13:52) mit einem Diving Fistdrop.
- Round 2: Keiji Muto besiegt Steve Austin (17:05) mit einer Moonsault Press.
- Round 2: Masahiro Chono besiegt Scott Norton (10:48) mit einem Ground Cobra Twist.

11.08.1992 @ Tokyo Ryogoku Kokugikan
- Semi Final: Rick Rude besiegt Kensuke Sasaki (19:24) mit einem Diving Kneedrop.
- Semi Final: Masahiro Chono besiegt Keiji Muto (26:07) mit einem STF.